联系到近期国资委对中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，简称“南航”）、中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，简称“东航”）等注资以及高层人士的变动，李家祥的这番讲话不免又会让市场对航空公司的重组充满遐想。

注资与整合无关？

　　近半个月来，陷入重重困境的民航业迎来久违的利好。民航局的十大扶持措施的出台、两大航空公司获得30亿注资以及东方航空的突然换帅，这些都表明民航业的拯救行动已经开始。在此关头，民航业的整合重组也再次成为市场的普遍预期。不过，业内人士对此并不认同。

　　一位东航内部人士接受证券时报记者采访时认为，注资与整合不应有因果关系，注资只能降低企业的负债率，但注资之后如何发展要靠企业自己如何加强管理等。国家的一系列政策措施也是意识到了民航业在国计民生的重要作用，希望航空公司能抱团取暖。

　　中信建投航空分析师李磊也认为，民航局的十项措施是为了缓解行业运营成本，而注资与整合应该分开来看，注资有利于扭亏，只能说在巨大的经营压力下，行业重组更易推动而已，但这并不是短期能解决的。

　　中国民航管理干部学院副教授邹建军也认为，从此次注资过程来看，国资委的真正意图是挽救整个航空业，而不是个别公司。注资只能解决航空公司当前的困难，未来的困难需要企业自己通过慢慢调整、完善和提升自身的经营品质来解决。

　　中银国际分析师杜建平则认为，两家公司的企业文化、管理风格完全不一样。如果强制性合并在一起，效果到底如何，还很难说。

　　上述东航内部人士进一步指出，行业整合对航空公司各有利弊，利的方面是，整合可带来规模优势、成本优势、行业网络优势等；弊的方面是，企业文化的融合、人员的安排难等问题，因为中国的特定国情决定，中国航空公司的整合与国外没法相提并论。

明年低迷依旧？

　　今年行业亏损已成定局，明年的情况是否会有好转？杜建平认为，金融危机造成的需求下降是影响航空业明年业绩的最重要因素。前述东航内部人士认为，因为经济的原因，明年航空业仍将低迷，到2010年可能会有所恢复。

　　申银万国认为，明年行业运力供给将大于需求，三大航空公司的票价和客座率会下滑，尽管航油成本会降低，但对于持有套期保值合约的航空公司来说，由于已将航油成本锁定，因此很难分享到油价降低带来的好处；虽然主业亏损不会比2008年更多，但减亏的希望并不大。同时由于人民币可能会从升值变为贬值，2009年航空公司汇兑收益将成为汇兑损失，航空公司总体亏损仍然会比2008年多。

　　邹建军并不赞同上述悲观的观点，他乐观地认为，明年航空业的整体状况不会比今年更差，甚至有可能好于今年。他的结论是根据其对我国民航业多年的运营数据的分析得到的。他研究1998年亚洲金融危机对中国民航业的影响时发现，当时亚洲金融危机对我国的国际航线造成了很大的影响，但是对于国内航线的影响很小。他认为，在当前国际金融危机的形势下，这种现象仍会继续发生，而且有国家大力促进内需的政策，因此国内航线不会受到重大影响。

　　另外他认为，值得注意的是，今年航空业的困境有其特殊性。今年发生了雨雪冰冻天气、3.14暴乱事件、5.12大地震、奥运会高度安检政策等对航空业有重大影响的事件，但是这些负面因素明年大多数不会存在。

　　李磊也认为，从11月的航空公司运营数据来看，航空业正在恢复之中，明年将出现恢复性增长，增长速度会超过今年，但较2006、2007年的增长速度会有大幅回落。